Многие задаются вопросом: почему имея столько природных, человеческих ресурсов, территории и не участвуя в войнах, Аргентина имеет мусорный кредитный рейтинг и хронические проблемы с бюджетом?

Тут вышла довольно любопытная статья BBC на эту тему, ключевые тезисы из которой хочется привести здесь:

1. Начиная с 1900 года было всего лишь 10 лет, когда бюджет государства был в профиците, иными словами, когда доходы были больше расходов. Невыплаты по своим долгам или «дефолт» Аргентина допускала уже 8 раз, а хуже неё в экономическом смысле сейчас только Венесуэла и Сальвадор, где объективно люди живут гораздо, гораздо хуже.

2. Всё это заставляет Аргентину предлагать более высокие проценты своим кредиторам, которые она физически не может выплатить: если предложить меньше проценты, то в долг ей просто никто не даст.

3. Текущая цель правительства состоит не в том, чтобы избавиться от бюджетного дефицита. Она состоит в том, чтобы хотя бы попытаться его снизить. Если сейчас он на уровне 3% от ВВП, цель сделать эту цифру хотя бы 2,5% — но и это практически невозможно.

4. Большая часть бюджетного дефицита приходится не на бесплатное образование и медицину, а на субсидирование электроэнергии. И корни этих субсидий лежат еще в 2001 году, когда тут был мощнейший кризис. Тогда они были необходимы для стимуляции экономики, которая на 70% зависит от внутреннего рынка. Иными словами, модель Аргентины — это практически автаркия, где всё нужное стране на 2/3 производится внутри неё. 

5. В 2008 году Аргентина потеряла свою энергетическую самодостаточность: для развития производств ей потребовалось импортировать энергоносители, чья цена существенно превосходит стоимость местного производства. Худо-бедно к 2019 году удалось стабилизироваться и найти баланс. Но пандемия и дальнейшие «специальные» события опять вынудили эмитировать средства, печатать деньги и девальвировать валюту, чтобы затыкать бюджетные дыры.  

6. С августа 2022 года субсидирование «богатых» домохозяйств решили сократить, что, по замыслу, должно привести к экономии 0,5% ВВП в год. Планы, конечно, амбициозные, вот только кажется, что богатых здесь не так уж и много. А бедные сразу же выйдут на протесты.

7. Злую шутку сыграла попытка снизить безработицу: в Аргентине самый высокий показатель государственных служащих. Каждый пятый гражданин здесь так или иначе работает на государство, а в 13 из 23 провинций количество государственных служащих превышает количество наёмных сотрудников в частном секторе. Очевидно, что они забирают больше денег, чем платят в виде налогов.

8. Бедность в Аргентине стремится к 40%, при этом, если убрать социальные пособия, то сразу половина страны окажется в этой категории. Стимулируется рост теневой занятости: людям не выгодно платить налоги. Также государство сохраняет свои довольно высокие обязательства по выплате пенсий, регулярно индексируя их. 

9. Абсолютно варварский популизм: прошлое правительство решило давать пенсию вообще всем. Даже тем, кто никогда не платил налоги. Так, всего лишь 1/4 от современных пенсионеров регулярно и своевременно делали пенсионные взносы. 

10. Легализованное кумовство: 1% ВВП страны - это пенсии, которые выплачиваются элите, то есть политикам, дипломатам и судьям. 

Складывается впечатление, что выйти из кризиса Аргентине будет довольно сложно. Но, что важно, любое движение вперёд начинается с грамотной и реалистичной оценки. И здесь, что интересно, уже прослеживаются позитивные сигналы: текущий министр относительно корректно формирует хотя бы цели. 

Так что я бы не стал ждать серьёзных обвалов национальной валюты в ближайшее время, если не произойдёт чего-то экстра-ординарного. Возможно, на это повлияет обещанная индексация пенсий или резкий всплеск протестов. Но пока этого нет — песо будет держаться, пусть и шатко.